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国联证券投顾白颖杰:科技股仍将是市场主线 创业板迎来大利好
作者:财富吧 文章来源:CAIKU8.CN 点击数: 更新时间:2020/2/27 14:16:03
摘要 【国联证券投顾白颖杰:A股后市表现可期 科技股仍将是主线】作为资深市场人士,她如何看待当前市场表现?随着近期市场行情回暖,A股这波反弹能持续多久?未来一段时间A股的走势又将如何?近期大热的科技、医药等板块能否继续保持强势?对此,东方财富网邀请到了国联证券资深投资顾问白颖杰女士做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

  本期嘉宾介绍:白颖杰,国联证券资深投资顾问,上交所期权培训讲师。2008年从业至今已有10余年证券市场经验,穿越牛熊积累证券多年实盘经验,熟悉了解资本市场证券投资品种及主力操盘手法。受邀第一财经、点掌财经、IPTV理财、央广经济之声等多家知名栏目特约嘉宾。主攻技术分析,盘口实时剖析市场动态,精准把握行业脉络。投资格言:顺势而为,把握能把握的机会!

  作为资深市场人士,她如何看待当前市场表现?随着近期市场行情回暖,A股这波反弹能持续多久?未来一段时间A股的走势又将如何?近期大热的科技、医药等板块能否继续保持强势?对此,东方财富网邀请到了国联证券资深投资顾问白颖杰女士做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

  白颖杰在接受采访时表示,近期A股市场反弹主要是受到宽裕流动性的支撑。目前从整个市场的资金体量上看,A股后市表现可期,而科技股仍将是市场主线。

  与此同时,白颖杰还表示,再融资松绑是近期创业板持续走强的主要原因之一。考虑到当前很多创业板企业估值正慢慢回归、宏观经济向高精尖科技行业靠拢,未来有成长性的科技企业值得关注。

  以下为全文采访实录:

  主持人:朋友们大家好,欢迎收看新一期的《财富观察》。鼠年开年大盘在事件性的影响之下出现了明显性的下跌,但随后便展开了强势的反弹,并且成功战胜了3000点。只是这一次大盘在3000点的上方,能否成功地突围,接下来我们的操作节奏又该如何把握,我们非常荣幸地请到了我们的老朋友,来自于国联证券的资深投资顾问,白颖杰老师,来听一听她对于后市的看法。白老师您好。

  白颖杰:主持人您好。

  主持人:白老师你是怎么点评最近这段行情的表现?

  白颖杰:首先我们可以非常清晰地看到,因为受到短期突发事件的影响,节后市场是打破了它原有的运行规律,出现了比较大的跳空缺口。随着短期事件得到一定回暖之后,其实市场整体运行节奏就慢慢恢复到节前的一个走势过程当中。

  在这个反弹的过程中,其实更多的是政策性的一个利好释放,尤其是在当下,货币也好,政策也好这样一个流动性的释放,也使得市场在经过短期相对有一定恐慌的时间段后得到了一个印证跟反弹。目前指数单纯从主板的运行节奏来看的话,可以看到20日是短周期,变盘向上做了一个3000点的突破。虽然21日盘口有一定的冲高回落,但是我们也看到,其实两市在近期的成交量,明显加起来要突破上万亿的。从数据统计上来看,这个上万亿应该是历时相隔了10个月,重新回到了上万亿的成交量。那么这么多的量能堆积,我们看到了重回万亿,也是对于当下市场的一个盘口,我们说流动性偏好明显回归的一个迹象,风偏开始逐级抬高了。

  那么3000点一直是大家心目当中牛熊的一个分界线。尤其是在20日我们看到,权重券商突破,带着指数往上去走。券商在股民心目当中,包括市场的奠定的地位又是比较高的,大家一向是把它作为牛市起涨的一轮信号。券商再度走强的原因,一方面,一季度它的业绩上有很明显的回暖,因为从成交量上就可以看到,明显集中释放;另一方面,再融资的政策松绑之后,其实也是直接受益于券商的一些定增、投行的业务。所以这一波我们觉得上了3000点,后期只要能够完整地整固,基本上可以拿下这个3000点。后面的这个空间,有希望回到我们节前3127点的位置。

  主持人:刚刚白老师你也提到了,近期万亿成交额频现,我们有朋友就做了一个类比,类比今年年初的那波行情,当时也是出现了比较密集型的,比如万亿成交额的出现。所以当时的大盘是涨了接近500点左右,大家也在猜,这一波行情是不是也会有这样将近500点的行情,对此你怎么看?

  白颖杰:我们说这个市场,拿比较接地气的话来说,就是只有资金不断地买买买,才能把指数、行业板块、个股往上去推升。那么资金从哪里来,当下有三个方面。

  第一个就是刚才提到的,当下整个货币政策的流动性是比较宽裕的。而流动性宽裕对于整个A股的环境是有一个正向积极的影响跟引导作用;第二个,我们可以看到,这个外资,尤其是北上,富时罗素,MSCI,它们其实并没有因为这一波短期的影响而退缩了,反倒在市场,尤其是在开盘第一天的时候,有一定恐慌的状态下,呈现上百亿的回流。在外资眼里,A股其实在整个全球的估值体系来看,是相对比较便宜的。所以很明显,估值便宜,廉价之后,这一次间歇性的短期的下跌,反倒是成了机会。那么北上也好,MSCI,富时罗素后面也会加码,不断在扩容。这部分资金,其实也是对于整个市场,包括未来的上行空间打开都是有助推作用的,这个是机构的外资。

  还有一个机构资金是什么,就是我们近期可以非常频繁地看到,一些公募也好,一些私募也好,都在做大面积的路演,大面积的发售自家的基金产品。前两天我记得还有一家基金,一天就募了1200多亿,少则上百亿,最少大概也要五六十亿。这部分资金,募集完了之后,在接下去的一到两个月之内,就是他们一个建仓期。那么在建仓期,对于二级市场无非也就是另一个增量资金。那么这对于后面打开空间也是有助力的。还有一小部分的资金,是个人投资者的。个人投资者方面,我们可以看到,最近上交所公布的一些开户数据,新增的开户数无论是同比还环比都有很明显的增长。当然个人资金体量可能没有机构那么大,但是广大小散的力量集合在一起,其实也是一笔成交量,对市场也有明显的支撑作用。从整个资金的体量来看,目前还是比较有优势的。

  主持人:白老师相对比较乐观。但是最近还有一个大家比较担忧的点,是来自于上市公司的财报。因为受到事件性的影响,很多公司都延迟复工,所以大家会说现在正是一季报集中披露的时间节点,在4月底会全部披露完。但是这个会不会因为事件性的影响,直接影响到企业的复工,进而影响他们一季报整体财务的情况,所以这个因素大家在想会不会也是导致接下来变盘很重要的因素,这点你怎么看的?

  白颖杰:刚才我们提到,因为短期的这个影响,其实各大部门已经极力在出台相关的政策,希望把这个影响降低到最低。但是对于相关的这些行业而言,可以看到这个是没有办法去补救的。因为一季度的影响的确会在,尤其会对一些传统行业,像线下的消费,比如餐饮、娱乐、春节当中一些旅游,包括酒店和航空,一季报基本上肯定会打折。如果投资者持有这些标的的话,建议短期还是尽量要有所规避,因为业绩会影响到全年,因为你是失去了一个季度,所以这个要注意一下。

  反过来也要更多去看一些没有受到较大影响的行业,例如像去年四季度开始,科技的这个主线,它们可能会对疫情影响明显放低很多。这样看来,投资者在行业的选择上要有所斟酌。那么时间节点的话,我们觉得会在3月中旬左右开始,这个时间节点大家稍微注意一下,因为也正好是一季报开始陆续披露的时间段。

  主持人:板块来看的话,目前创业板是反弹的主力,所以你认为创业板如此之强,它背后的推动力是什么?

  白颖杰:这一轮创业板走强主要是两方面原因。创业板大家可以仔细去看一下蓝筹,创业板50指数。这当中,像宁德时代迈瑞医疗等等,包括东方财富等等一系列的这些龙头,各个行业里面的龙头,短期并没有受到疫情的影响,反倒有一部分是利好刺激,快速上攻,甚至打出很多新高。它们对于创业板50指数的贡献度是非常之大的。创业板50贡献度大的时候,其实也是推动创业板进一步走长跟走高,这是第一个原因。

  第二个原因,其实我们可以看到,近期再融资证券的松绑,尤其是对创业板的松绑。那么这个就是我刚才提到的流动性宽裕这样一个问题。再融资证券的松绑是直接受益于创业板,尤其是对有跨行兼并重组的这些企业,业绩增速上很会有很大的提升。根据我们统计的数据,在2013年到2015年那段时间,很多上市公司,尤其是科技行业,包括中小微企业当中,在内生主营业务稳健增长的同时,向外去做一些并购,所得到的一些利润相对是比较快的。这样一个利润增速快了之后,回归到业绩,年报也好,中报也好,立马就是大幅增长。

  我举一个简单的例子,大家都熟悉的姚记扑克,它其实之前就是做扑克牌,现在转型叫姚记科技。从去年开始它的业绩是三位数的增长,这其实跟它原本的主营关系并不是很大,它也是搞了这样一个并购,去收购了一家手游企业,全资子公司控股。接下这家手游企业后,现在“宅经济”发展非常快的,手游就是其中一部分。手游业绩快速增长之后,间接也把姚记科技整个业绩提升了,业绩增速呈三位数增长。再回到创业板,这一轮再融资松绑之后,其实是比较利好于创业板。大家会比较担心再融资又要扩股,蛋糕就这么大,又很多人要进来分。但是我们看到的可能是它背后的兼并重组之后的一个业绩快速增长,这无疑也是对于创业板最大的一个利好。

  主持人:2013年到2015年牛市,创业板主要的推动力是并购重组,这一次大家也在想,再融资的松绑,似乎也嗅到了牛市的味道。所以你怎么判断,这波创业板的趋势,这个当中的级别我们又该怎么去做一个判定?

  白颖杰:刚才我们提到2013年至2015年那一波牛市,老股民应该知道,一开始开期之后,我们的首期,基本上就是激起科技的这一轮趋势发展,软件,IT,互联网等等。那么随后进入2016年的时候你会发现,整个再融资的政策立马就收紧了。收紧之后,基本上创业板从2015年的下半年开始,进了一个高点。随后一直到2019年,2019年年头上,才去做了一个1200多点的低点,进入这样一个低点。从整个时间跨度上来看,整整调整了将近四年不到的时间。从它的一个跌幅,从4000多点跌到将近1000多点,整个区间幅度也是非常之大的。在下行的过程当中,当时也是在紧压,那三年的上涨过程当中形成的一些高估,一些泡沫。

  那么现在我们可以看到,其实有很多创业板的公司,它的估值正在慢慢回归。那么回归了之后,对于这些未来有成长性的科技企业而言,无疑是有比较大的吸引力在。我们可以看到,其实国内经济经过这五到十年的一个快速增长跟发展之后,已经从传统的一些行业(比如基建),更多的要转入核心经济。所谓这个核心经济,就是以高精尖科技发展为主。所以现在一个大的环境背景跟2013年跟2015年是不太一样。同样是政策松绑,但是现在可能更多的是追求一些质量,而不是说大面积的、铺开式的、扩张式的发展。所以这一次的再融资松绑政策,无疑是对于创业板有更深的一个利好。所以我们觉得在指数方面,行业选择方面,大家可能要更多一些花心思在我们的市场当中。

  主持人:热点上,最近科技股的确是市场主要的梯队,所以大家也想问,这一条线会不会依然是接下来市场的热度所在,同时有没有你关注到的一些行业上面的机会?

  白颖杰:从去年四季度开始,整个市场风口和风格基本上是一面倒在大科技方面。当然这个也是受到去年外围的影响,也是更加敦促了我们要自主可控,尤其是科技核心的关键的一些研发的能力。站在这样一个大的背景下,去年至今,整个市场主线仍以大科技为主,这个思路我们一定要定清,而且它是一个未来的发展趋势。我们可以看到各个行业的一些企业,基金其实都在大力做一个研发。比如说半导体芯片,现在国内有两家厂商是比较有核心实力的。合肥的长鑫以及长江的存储,相对比较实力强。但是我们可能在半导体芯片这个领域当中,一些芯片的设计方面,半导体芯片设计和国外成熟技术还有差距,目前封测、晶圆居多,技术含量偏低端,但是我们也看到产业基金不断在投。

  回归到二级市场的运行节奏来看,因为二级市场是一个先行提前预期的反应,类似于像半导体行业,半导体的指数是不断在创新高。每每有回踩,就会有资金开始又接回来了。最近这个市场,一直是处在这样一个比较强的状态当中。包括像芯片企业也是一样的,走的也非常强。这里我又要提到刚才提到的一些密集发布一些主题型的公募基金,主要都是集中在科技型行业。那么这批募集出来的资金之后,他们要等着上车,你每每回档下来的时候,就是他们公募基金开始要上车的时机。所以我觉得未来的一个市场,很有可能就是科技黑马抱团这样一个迹象,很像前两年50抱团,所以我觉得科技的主线应该是不变。

  主持人:另一方面在权重这块我们看到,除了这个券商,像其他的一些金融股,包括一些白马股,他们还并没有回补到这波开年以来,这波的一个跳空的缺口。所以大家在想,接下来资金大概率是不是会有机会回流这些个股?

  白颖杰:从大金融行业来说,这一次短期受到冲击比较大的应该是银行保险保险大家都懂,因为理赔各方面的约束在,它的部分业绩会受到一定的影响,这是第一个。银行板块其实也是一样,我们刚才提到短期的事件性的影响,复工率其实都是慢慢在开始恢复。各个中小微企业之前就存在一定的坏账率有所提升,那么这个对于银行无疑而言,也是一个负向的影响。

  唯一不一样的就是证券板块,证券板块我刚才说了,在整个一季度我们可以看到,一二月份的时候,整个成交量相对比较密集的。那么这当然也跟当下市场行情热度有一定关联度,大家积极性比较高,风险偏好也比较高。那么再加上这次的再融资的松绑,也是直接利好于证券板块。我们说金融三驾马车当中,现在比较强势的,从基本面,从整个逻辑的梳理来看的话,就是券商会更强一些,其他两个金融板块会受到短期的冲击影响。

  但是考虑到现在整个银行板块的估值还是属于相对比较低的,还是可以去做一个中长期的配置。但是说你要去跟成长类的科技股去跑赢的话,那这个今年可能会有点累。在选择上的话,大家要注意一下。还有一个权重我们传统的一些大基建项目,大基建在政策的一定松绑之下,尤其是货币这一块也会有一定利好。因为考虑到权重它的盘子也比较大,核心也不是市场的主流,可能也会有这种补缺的动能在。但是相较于成长类的这些科技高端的话,可能就略显逊色。

  主持人:还有一个板块是受到事件性的影响,最近是比较强的一个主线,就是医药板块。但是医药板块走的并没有科技股这么强,对于这个板块你的主要观点是什么?

  白颖杰:医药板块要分两方面来看,现在全球已经进入老龄化状态。医药板块,还是建议以一个中长线的角度来看待。老龄化伴随着未来的养老概念,医疗器械服务的持续增长,包括一些慢性病医药的增长,这是一个长期的布局,我们可以做一定关注。

  还有就是类似于生物疫苗,生物科技这一块,这部分的企业未来的成长空间也是非常大的。那么建议大家可以去找一些细分领域里面的龙头。有一个很重要,你要去看这家企业它的一个投研能力,投研团队,这个企业愿不愿意去花大笔的资金,在新药的研发上。比如说我们非常熟悉的龙头里面恒瑞医药,它就在大面积地做新药的研发,这对它未来成长空间是非常之大的。但是考虑到前期的投入时间,周期,临床实验等等,周期会比较长,所以我们觉得医药股大家还是要以一个中长线的思路,来做一个关注会更好一些。

  主持人:我们的连线就先到这里,也写写白老师带来的解读,谢谢,再见。

  白颖杰:再见。

  主持人:目前大盘已经是连续四十六次战胜了3000点关口的上方,这次会不会是最后一次?尤其是在突破3000点的频率越来越高的当下还是非常值得我们关注的。再次感谢大家对于本期节目的关注,我们下期《财富观察》再见。

(文章来源:东方财富研究中心)

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