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钨企集体减产引爆市场 钨概念股或接棒稀土成风口
作者:财富吧 文章来源:CAIKU8.CN 点击数: 更新时间:2019/6/11 14:42:15
  今日市场题材重新回暖,其中工业大麻、黑色系、人造肉卷土重来,截止发稿之时,稀土板块内已有十余只个股涨停,成为当前风口,申万稀有金属指数大涨4.52%。

  而稀有金属板块除了稀土,市场关注另一个便是钨了。
      近期江西省赣州市多家仲钨酸铵冶炼(APT)生产企业发出倡议书:一致同意从6月起停产或减产,停产时间不少于15天,当月产量减产不少于30%。同时,向全国钨企业发出“控制产能、降低产量”的呼吁,并建议政府有关部门严控新增钨冶炼产能,以着力化解过剩产能和降本增效,推进钨行业供给侧结构性改革,推动上下游钨产品整体价格合理回归。

  
      这次是实锤减产,不过消息这并不是第一次提出,在5月17日中国钨业协会在江西赣州召开的部分企业负债人座谈会上达成的结果是参会今年钨精矿产量减产不低于10%。根据中国钨业协会统计,参会企业年产钨精矿产量占中国钨协统计产量的86%,如果这些企业率先开始减产的话,将会对市场供需情况产生影响。

  受上述消息影响,在6月10日市场相关个股大涨,其中翔鹫钨业、章源钨业、中钨高新涨停,厦门钨业涨5.48%。今日钨概念继续延续昨日行情,其中翔鹫钨业、章源钨业已涨停,中钨高新大涨6%,厦门钨业2.65%。
      而从图中可以看出,作为周期性行业,在前阵子也是经历一波行情,但是之后便迅速回调。这两个交易日重新回归,其中翔鹫钨业、章源钨业、中钨高新都创出年内新高。那么在这次利好消息的推动之下,这波行情能走多远呢?

  来看国内钨供需情况,钨主要用于硬质合金、特种钢等产品,并被广泛用于国防工业、航空航天、信息产业,所以被称为“工业的牙齿”。中国钨资源储量占全世界一半以上,储量约 190 万吨,占全球比重为 58%,钨原料出口占据世界市场的八成以上。而中国的钨矿资源主要分布于广东东部、湖南和江西南部。具体为江西占比 30%,湖南占比 25%。

  作为周期行业,从消费结构来看,钨的下游消费包括钨钢(高速工具钢)、钨材(钨丝和钨电极等)、钨化工(催化剂和颜料)和硬质合金(切削工具)等,其中硬质合金是我国钨消费最主要的领域。基础设施建设对硬质合金消费有显著拉动作用。但是在2016年开始的供侧给改革和环保督查导致国内基建萎靡尤其是PPP项目减少进一步削弱了钨的需求。

  所以从价格方面,钨价格从2017年下半年开始至今便一路下滑。进入5月以来,仲钨酸铵月均价格仅为14.29万元/吨,相比4月均价14.75万元/吨下降约0.5万元/吨,且呈继续下滑态势;原料市场供需平淡,仲钨酸铵与钨精矿价格倒挂,行业整体表现为主营业务收入下滑,经济效益显著下降。

  
      行业亏损严重,中小企业推出。举个例子,赣州钨产业亏损面比例上升,销售利润率出现负数。据中国钨协统计,今年一季度,123家主要钨企业实现营业收入同比增长0.16%,季环比下降10.78%,增幅比上年同期减缓31.9个百分点;实现利润同比下降46.18%,其中,钨矿山企业盈利同比下降34.79%。统计内企业亏损面35%,亏损面比2018年4季度扩大14.27个百分点,比2018年扩大20.27个百分点,其中,矿山企业亏损面39.39%。

  上述都是近期厂商发布减产改变供求状况的根本原因,而地位上,也跟稀土这类稀有金属的战略地位等同。

  再者行业地位的提升,主要是因为外界环境的影响。举个例子美国在2014-2017年美国钨产品进口主要来自中国,占比32%,截止到2018年三季度末,美国国家储备存货分别为钨粉125吨、精矿料9170吨、钨合金6吨,且2018-2019年计划处置250吨钨粉和2720吨精矿,按照美国年消费量估算,国家储备不足半年,对外依存度由2016年的25%上升至50%以上。
      在这里介绍市场上两家具备全产业链,以及实现上下游一体化钨企业:

  厦门钨业(600549.SH):目前已成为全球最大的拥有钨全产业链的龙头,拥有三个钨矿生产企业:洛阳豫鹭、宁化行洛坑、都昌金鼎。2018年全年业绩实现195.57亿,同比增长37.84%,扣非净利实现3.08亿,同比减少39.76%。

  章源钨业(002378.SZ):国内少有的钨上下游一体化企业,最新的产业情况是质合金公司澳克泰产能爬坡顺利,关注其随着产量的提升,是否能够实现盈亏平衡可能性。2018年最新业绩实现18.69亿,同比增长2.11%,扣非净利实现0.26亿,同比增长8.18%。

  此外,还应关注市场上其余两家翔鹫钨业(002842.SZ)、中钨高新(00657.SH)。

  不过风险方面需要注意以上几只股票大部分都创年内的新高,警惕高位迎来的调整。
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