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美欧经济数据偏弱 黄金重回1500美元
作者:财富吧 文章来源:CAIKU8.CN 点击数: 更新时间:2019/10/9 13:37:55

  长假市场回顾:

  国内十一长假期间,海外风险资产先抑后扬,波动剧烈,纽约油价创下7月以来最大单周跌幅;而黄金重回至1,500美元上方。

  近期公布的欧美经济数据整体偏负面,美国9月ISM制造业、非制造业及ADP就业数据不及预期,欧元区9月制造业PMI终值为45.7,创2012年10月以来的最低水平,工业产出、新订单及采购活动均大幅下滑,美欧经济基本面数据加剧投资者对全球经济增长进一步放缓的担忧,故上周前两个交易日欧美股市大幅下挫;而受需求悲观情绪推动,纽约油价创下7月以来最大单周跌幅;伴随着美联储年内再降息两次的预期升温,黄金则大幅反弹,重回1500美元上方。

  而上周稍后公布的9月美国非农就业数据符合预期,9月失业率3.5%,创下近五十年来新低,且8月非农数据从 13.0 万大幅上修至 16.8 万,市场悲观预期有所恢复,风险资产在后半周有所反弹企稳,黄金回吐部分涨幅。

  另一方面,美欧贸易摩擦在上周进一步加剧。10月2日,世贸组织就美欧航空补贴争端作出阶段性裁决,批准美国对价值约75亿美元的欧盟产品加征关税。欧盟方面回应称,如果美国政府对欧盟产品加征关税,欧盟将予以反制。

  中国央行连续10月增持黄金,国家外汇管理局10月6日公布的最新数据显示,截至9月末,中国外汇储备余额为30924.31亿美元,较8月末环比减少147.45亿美元。其中,黄金储备为6264万盎司(约1948.32吨),环比增长19万盎司,这也是中国央行连续第10个月增持黄金储备。

  黄金主要观点

  短期看,鉴于美国就业市场仍保持强劲,消费仍有韧性,经济尚不至于陷入衰退,欧强美弱的格局短期仍难改变,美元指数预计仍将维持强势,会对黄金近期走势形成较大压制。并且,当前正值中美举行高级别贸易谈判之际,两国贸易问题有边际趋缓的迹象,新一轮磋商如若取得一定进展,市场情绪的修复会压制近期黄金的表现。

  但从中长期看,从全球经济基本面而言,未来全球经济下行压力仍将持续,外需的走弱很可能大幅拖累全球尤其是欧洲经济,而近期公布的美国经济基本面数据,进一步确认了其经济增速放缓,9月份服务业活动降至三年来的最低水平,显示其疲弱的制造业向服务业传导的迹象。

  而即便近期中美贸易有所趋缓,两国的核心分歧仍然悬而未决,并且双方在科技、贸易、战略等领域分歧或者说冲突仍可能会不时出现或者加剧。如美国对中美间资本流动的打压将暴露出经济争端中的新压力点,潜在的破坏或许不亚于双方相互征收关税的影响。而另一边,美欧贸易矛盾再度激化,令全球贸易再添不确定性。一旦后续双方均以加征关税相威胁,将会导致美欧贸易战全面升级,将进一步加速全球制造业的放缓甚至衰退。

  尽管,黄金近期受美元持续走强及中美贸易谈判预期向好的影响,短线有所承压。但包括美国经济在内的全球主要经济体的放缓、全球央行的宽松货币政策及全球贸易摩擦的演进将为这将为黄金中长期走势提供最有力的潜在支撑,在当前1500美元附近,是中长期资金布局黄金的理想时点。

  全球资产行情回顾

  受美欧经济数据不佳影响,全球主要股指上周全线下挫,道琼斯工业指数下跌0.92%,沪深300指数下跌0.99%,德国DAX指数下跌2.97%,美元指数下跌0.27%。油价大幅下跌5.19%,伦敦现货黄金上涨0.53%,重新站上1500。

  美欧经济数据偏弱 黄金重回1500美元

  数据来源:wind、华安基金

  美国经济形势分析与展望

  1) 美国就业数据喜忧参半

  美国 9 月新增非农就业人数 13.6 万,低于市场预期,。而8 月非农数据从 13.0 万上修至 16.8万,7月非农数据从 15.9万上修至 16.6 万。9月美国失业率3.5%,劳动参与率 63.2%。

  失业率创下50年以来新低,劳动参与率与前期持平,显示美国经济已经非常接近充分就业水平。而9月非农数据不及预期显示企业部门的疲软已开始逐步向居民部门传递传导。

  美欧经济数据偏弱 黄金重回1500美元

  美欧经济数据偏弱 黄金重回1500美元

  美欧经济数据偏弱 黄金重回1500美元

  数据来源:wind、华安基金

  2) 美国核心PCE物价指数年率上升1.8%

  9月末公布的美国8月个人消费支出(PCE)物价指数年率上升1.4%,前值为上升1.4%;美国8月核心PCE物价指数年率上升1.8%,上月为上升1.6%。

  8月个人支出增速放缓至今年2月以来的最低水平,我们认为二季度强劲的消费增速在三季度将有所放缓。PCE核心通胀水平回升至1.8%,接近联储的2.0%目标,作为美联储偏爱的通胀指标,该数据的回升使得投资者对美联储进一步降息的预期有所打压,刺激美元走强,也令金价有所承压。

  美欧经济数据偏弱 黄金重回1500美元

  美欧经济数据偏弱 黄金重回1500美元

  数据来源:wind、华安基金

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